快讯摘要
全球食糖产量创新高，供应过剩，糖价下行压力增大。CFTC基金持仓数据显示投机净空持仓增加，市场进入牛熊转换期。国内食糖产量修复性增长，供应压力下，建议短线做空，关注糖价压力位6250。
快讯正文
【市场预期全球食糖产量创新高，供应压力推动糖价下行】
国际食糖市场迈入牛熊转换期，预期24/25年度产糖量将攀升至1.87亿吨，创出历史次高记录。泰国和欧盟种植面积反弹，导致市场供应过剩逾400万吨。CFTC基金持仓数据反映出投机性净空持仓已升至2013-2019熊市水平，若持续增加，将对糖价形成压力。
（图片来源网络，侵删）
巴西作为市场主要供应国，面临进口排船时间延长的问题，暂时产生了一定抗跌力量。然而，随着生产高峰的来临，糖价下行压力将重新显现。
国内市场方面，ICE20美分以下的价格水平为国内打开进口窗口。在旺季7-8月，市场供应预期增加，为国产糖销售留出窗口期。国内食糖市场基本面明显强于国际市场，尽管淡季消费较为一般，但国产糖已步入修复性增产周期。
综合分析，市场已步入扭转熊市格局，全球主产国包括中国纷纷迈入扩种周期，供应端压力促使糖价重心逐步下移。尽管本榨季全球供需存在一定错位，但供应周期的冲击预计将持续压制糖价。在此背景下，阶段性主动做空动能得到一定程度释放，糖价反弹空间受限。随着巴西全力提高产量，糖价的任何反弹都将***生产商增加保值比例。关注郑糖关键压力位6250点。
（图片来源网络，侵删）
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